△安全邊際——中國水電IPO主承銷商中銀國際投行部副主管、資本市場部主管、董事總經理陳湄認為，主動調減發(fā)行規(guī)模是希望給予認可公司投資價值的投資者更多的安全邊際。
△擠出效應——市場人士認為，中國水電上市交易勢必需要相當數(shù)量的場內資金消化其籌碼。在場外資金進入有限的情況下，必然有不少場內資金是拋掉其他股票或者是放棄了買入其他股票的機會來買中國水電。
本報北京10月18日訊 記者賈偉報道：年內迄今最大IPO(首次公開募股)中國水電今日正式登陸A股市場。上市前，關于中國水電上市首日會不會破發(fā)的問題成為A股市場最吸引眼球也最具懸念的問題。不過，盡管之前遭遇縮股低價發(fā)行的尷尬，但低價IPO也未必不是一件好事，因為繼中國水電之后，陜煤股份、中交股份也蓄勢待發(fā)。因此，中國水電上市后的運行情況，不僅將對市場產生重要影響，也對未來發(fā)行的其他大盤藍籌股具有重要意義。
上市首日，中國水電以4.78元開盤，下探4.72元后一路走高，10時56分漲至6.22元時被首次停盤，11時25分復盤后，一度下滑至5.60元后再度走高，隨后震蕩下挫并以5.27元報收。首日漲幅17.11%，資金流入17.65億元，換手率達93.96%。與之形成鮮明對比的是，當日滬深股市雙雙大幅下挫，其中深證成指跌幅達2.73%，上證綜指跌幅為2.33%，再次失守2400點整數(shù)關口。
實際上，擁有水利建設這一熱門概念的中國水電在發(fā)行前期并不被資金低看，然而隨著市場節(jié)節(jié)走低，以及接二連三的大盤股蜂擁待發(fā)，市場矛頭指向無止境抽水的大盤股發(fā)行。
受此影響，中國水電在IPO路上走得極其坎坷。原計劃發(fā)行規(guī)模不超過35億股，最終調整為30億股，發(fā)行價定在每股4.5元至4.8元之間，而最后還是以發(fā)行價區(qū)間下限即每股4.5元發(fā)行。即便如此，中國水電網上中簽率也高達9.7%，創(chuàng)近3個月以來新股中簽率新高。同時，機構網下申購也相當冷淡，公告顯示，中國水電網下有90個配售對象獲得配售，對應的有效申購股數(shù)為26.18億股，有效申購資金總額為120.18億元，配售比例為57.3%，認購倍數(shù)約為1.75倍。有業(yè)內人士分析稱，無論是中簽率指標還是凍結資金量都反映出市場認購熱情不足。
“中國水電上市首日的過度追捧，對二級市場的炒作資金形成擠出效應，也使部分投資者擔憂市場后期擴容壓力加大。”針對中國水電對A股市場的影響，宏源證券財富管理中心總經理唐永剛認為，以公募基金為主的機構投資者對后市并不樂觀，致使市場形不成合力，由于投機資金的落袋為安，導致大盤出現(xiàn)下跌。
“中國水電的上市是引發(fā)周二大盤低開低走的主要原因之一。”申銀萬國證券研究所市場研究副總監(jiān)錢啟敏認為，由于該股盤中一度受到游資炒作，觸及暫停交易，使得資金分流，個股“失血”，注意力的轉移拉低了市場重心。雖然午市該股出現(xiàn)明顯回調，但新股的過度炒作還是反映了市場缺乏自信，追逐短線的心態(tài)濃重。從目前看，隨著周三短線獲利盤的涌出，將進一步拉低中國水電的股價，同時也使短線人氣受到打壓，推動市場繼續(xù)調整。此外，從最新公布的三季度宏觀經濟數(shù)據(jù)看，三季度國內生產總值(GDP)的增速為9.1%，低于市場預期的9.2%及9.3%，表明實體經濟增速在加速回落，經濟運行的質量有所下降，“軟著陸”仍在繼續(xù)，對上市公司業(yè)績也將不可避免產生影響。由于增速不如預期，因此投資者更顯保守和謹慎，市場亮點難以出現(xiàn)。
但唐永剛認為，經濟數(shù)據(jù)并未超出預期，而且環(huán)比呈現(xiàn)強勁增長，增幅達到2.3%。因此階段性超跌反彈還將延續(xù)，關鍵在于資金和利好配合，預計大盤還將向上試探20日均線。
北京首證認為，三季度GDP同比增長9.1%，較二季度的9.5%有所放緩。該消息將對市場構成利好，數(shù)據(jù)的回落也使得對流動性的寬松有所預期。市場分析人士認為，這樣高的增長率足以避免出現(xiàn)任何重大混亂。
“此輪反彈沒有達到預期，由于經濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)下滑，市場有獲利了結跡象。”對于后市，東方證券的首席策略分析師邵宇認為，地產板塊并未調整到位，不排除還會有相關調控政策的推出，因此年內大盤還會繼續(xù)調整。
申萬菱信基金認為，A股市場目前的問題主要是資金供需矛盾突出，一方面體量越來越大需要更多的資金，另一方面全國資金緊張。這個矛盾短期難以根本解決，若能改善則會成為阻止股市下跌的力量。另一個阻止股市繼續(xù)下跌的力量是股市自身的規(guī)律，目前已有的2000多家上市公司是中國經濟的組成部分，貢獻著GDP的增長、稅收、財政以及上市公司的分紅，是股市的價值所在，決定著市場的中樞。
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