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備受矚目的百勝收購(gòu)小肥羊一案終于在反壟斷上遇到了坎。 10月26日，小肥羊（00968.HK） 發(fā)布公告稱(chēng)，公司在前一日獲Yum! （百勝餐飲集團(tuán)）通知，Yum!于同日接獲商務(wù)部反壟斷局的函件稱(chēng)，商務(wù)部已決定根據(jù)中國(guó)反壟斷法第26條第1段，將反壟斷申報(bào)審查期延長(zhǎng)60個(gè)歷日，于今年12月24日屆滿(mǎn)。因此，至今要約人作出建議的前提條件尚未達(dá)成。 今年5月13日，肯德基母公司百勝集團(tuán)和小肥羊聯(lián)合對(duì)外公布，百勝集團(tuán)將通過(guò)協(xié)議私有化小肥羊，注銷(xiāo)價(jià)格為每股6.5港元。收購(gòu)總價(jià)為45.6億港元。收購(gòu)方百勝此后向商務(wù)部提交反壟斷申報(bào)，申報(bào)已于今年6月27日獲得商務(wù)部正式接受。 此后，外界對(duì)于其能否通過(guò)商務(wù)部反壟斷審查的擔(dān)心一直如影隨形。觀點(diǎn)認(rèn)為，兩家企業(yè)的合并會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)餐飲市場(chǎng)形成壟斷。而當(dāng)時(shí)小肥羊和百勝也均聲稱(chēng)，該交易能否成行的先決條件，乃是獲得監(jiān)管部門(mén)的批準(zhǔn)。 此次延長(zhǎng)審查的決定也讓百勝入主小肥羊的前景變得更加不可預(yù)測(cè)。26日當(dāng)天，小肥羊以5.34港元/股收盤(pán)，跌12.46%。其間一度大跌逾13%至5.29港元，為該公司5月宣布收購(gòu)提議以來(lái)盤(pán)中最低。 26日晚間，百勝餐飲表示，“我們尊重與此交易相關(guān)的監(jiān)管審批流程，并全力配合商務(wù)部的審批工作?，F(xiàn)在我們不便就審批事宜作進(jìn)一步評(píng)論。” 為何延期60天 如果有競(jìng)爭(zhēng)者在審查期間針對(duì)收購(gòu)提出一些意見(jiàn)，也可能影響審查進(jìn)度。 延期的情況并不多見(jiàn)，通常這一類(lèi)審批三個(gè)月就會(huì)有結(jié)果。 根據(jù)反壟斷法，商務(wù)部對(duì)反壟斷申報(bào)的審查分為兩個(gè)階段，第一階段為初步審查，由商務(wù)部正式接受反壟斷申報(bào)起計(jì)，歷時(shí)30個(gè)歷日，如果商務(wù)部在第一階段審查中決定此項(xiàng)申報(bào)需要接受進(jìn)一步審查，則審查將進(jìn)入第二階段，歷時(shí)90個(gè)歷日。另外，商務(wù)部在必須的情況下可將第二階段審查再延長(zhǎng)60個(gè)歷日。 根據(jù)小肥羊最新的公告透露，商務(wù)部在6月27日正式接受百勝提交的反壟斷申報(bào)后，第一階段審查于7月26日結(jié)束，第二階段則于10月25日結(jié)束，但商務(wù)部決定將第二階段審查再延長(zhǎng)60個(gè)歷日，延長(zhǎng)期由10月26日開(kāi)始，將于12月24日屆滿(mǎn)。 “這并不是否決了百勝收購(gòu)小肥羊，說(shuō)明還在審查中，應(yīng)該可能是要求補(bǔ)充材料吧。” 商務(wù)部跨國(guó)公司研究中心主任王志樂(lè)對(duì)本報(bào)記者表示。 根據(jù)中國(guó)反壟斷法第26條，在經(jīng)營(yíng)者同意延長(zhǎng)審查期限，經(jīng)營(yíng)者提交的文件、資料不準(zhǔn)確，需要進(jìn)一步核實(shí)，或申報(bào)后有關(guān)情況發(fā)生重大變化的，反壟斷機(jī)構(gòu)可延長(zhǎng)審查期限。 王志樂(lè)同時(shí)表示，如果有同行、競(jìng)爭(zhēng)者在審查期間針對(duì)收購(gòu)提出一些意見(jiàn)或者問(wèn)題，也需要有關(guān)部門(mén)花時(shí)間進(jìn)行調(diào)查，這也可能影響了審查的進(jìn)度。 一位外資券商分析員表示，延期可能是因?yàn)殛P(guān)于火鍋行業(yè)的數(shù)據(jù)不多，商務(wù)部需要更多時(shí)間作調(diào)研。 能否通過(guò)反壟斷 接下來(lái)的問(wèn)題是，在60天的審查延長(zhǎng)期結(jié)束后，百勝是否會(huì)得到商務(wù)部的“點(diǎn)頭”呢？ 早在百勝參股小肥羊之初，外界就有質(zhì)疑是否會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)餐飲市場(chǎng)形成壟斷——那時(shí)，可口可樂(lè)收購(gòu)匯源案因行業(yè)集中問(wèn)題剛被商務(wù)部否決。 有行業(yè)內(nèi)一位人士告訴記者，因?yàn)檠罂觳偷慕】祮?wèn)題，一直在國(guó)內(nèi)有很多爭(zhēng)論，政府對(duì)此也持比較謹(jǐn)慎的態(tài)度。因此，百勝收購(gòu)小肥羊，難度會(huì)比較大。“應(yīng)該說(shuō)，比可口可樂(lè)收購(gòu)匯源，可能還要敏感些。” 截至今年4月，百勝餐飲集團(tuán)在中國(guó)大陸開(kāi)出了超過(guò)3200家肯德基餐廳、500多家必勝客餐廳、100多家必勝宅急送和20家東方既白餐廳，2010年中國(guó)百勝的營(yíng)業(yè)額為336億元人民幣。小肥羊在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有將近300家，2010年?duì)I業(yè)額將近20億。 但更多的觀點(diǎn)則認(rèn)為此次收購(gòu)并不會(huì)帶來(lái)行業(yè)過(guò)度集中。 中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)裴亮認(rèn)為，中國(guó)餐飲市場(chǎng)很大，但集約化程度低。目前，百勝與小肥羊加起來(lái)銷(xiāo)售額僅占2%的市場(chǎng)份額。“我們應(yīng)該鼓勵(lì)行業(yè)進(jìn)一步集約化。” 他同時(shí)表示，就火鍋這個(gè)細(xì)分市場(chǎng)而言，分散度也比較高，目前擁有上百家連鎖門(mén)店的火鍋品牌至少也有十幾家，小肥羊占比并不高。“應(yīng)該不存在市場(chǎng)集中度這個(gè)問(wèn)題。” 一小肥羊前高管也告訴記者，餐飲業(yè)不是敏感性行業(yè)，兩家企業(yè)的聯(lián)姻也不像可口可樂(lè)與匯源，在果汁行業(yè)占據(jù)極大份額。“僅從這兩點(diǎn)來(lái)看，談不上壟斷。” “現(xiàn)在整個(gè)政府對(duì)并購(gòu)的態(tài)度應(yīng)該是積極的。”在王志樂(lè)看來(lái)，目前的政策環(huán)境亦與當(dāng)年可口可樂(lè)并購(gòu)匯源時(shí)不同，去年4月國(guó)務(wù)院曾出臺(tái)鼓勵(lì)外商參與并購(gòu)的相關(guān)文件。 商務(wù)部反壟斷局局長(zhǎng)尚明在今年9月21日第二屆金磚國(guó)家國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)大會(huì)上說(shuō)，自2008年反壟斷法實(shí)施以來(lái)，中國(guó)反壟斷案件數(shù)量呈逐年增長(zhǎng)之勢(shì)。從審查結(jié)果看，無(wú)條件通過(guò)的占絕大多數(shù)，禁止的僅1件即可口可樂(lè)收購(gòu)匯源果汁案，附條件批準(zhǔn)的7件，即英博收購(gòu)ＡＢ啤酒案、三菱麗陽(yáng)收購(gòu)璐彩特案件、輝瑞收購(gòu)惠氏案、諾華收購(gòu)愛(ài)爾康案、通用汽車(chē)收購(gòu)德?tīng)柛０浮⑺上率召?gòu)三洋案、烏鉀收購(gòu)謝鉀案。
而可口可樂(lè)并購(gòu)案最終審查結(jié)果宣布時(shí)，商務(wù)部曾透露，審查過(guò)程中，為了減少集中對(duì)競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生的不利影響，曾與可口可樂(lè)就附加限制性條件進(jìn)行了商談，要求申報(bào)方提出可行的解決方案?？煽诳蓸?lè)之后也提出了初步解決方案及其修改方案。但經(jīng)過(guò)評(píng)估，該修改方案仍未能達(dá)到商務(wù)部的要求，最終才被否決。
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